中枢见解：2025年4月20日，海合总署颁发2025年3月电力开发出口数据。2025年3月，电力开发出口表示保守，个中，变压器表示保守，开合出口革新高，电表和电缆市集回暖。细分来看，变压器1-3月出口同比均保留高伸长，市集表示保守；开合出口表示亮眼，3月出口金额创近年月度新高；电表和电缆出口2月有所回落，3月显着回升，同环比均完成正伸长。预计后市，2025年1-3月电力开发出口表示向好，跟着市集慢慢进入旺季，下游需求晋升，出口希望保留增势。
变压器（16kVA）：市集表示保守，亚欧及美洲市集同比高伸长市集表示保守，3月出口同比保留高伸长。2025年3月，我国变压器出口金额为30.96亿元，环比伸长10.08%，同比伸长32.01%，同比保留高伸长。2025年1-3月，我国变压器累计出口金额为96.48亿元，同比伸长54.45%，市集表示保守。
分抵达地域来看，我国对亚欧和美洲的变压器出口表示较好，对非洲出口同比下滑。2025年3月，我国对亚洲、欧洲、北美、拉美的变压器出口金额分辩为14.24、5.42、4.18、3.10亿元，分辩同比+47.66%、+6.80%、+148.22%，+16.82%，我国对亚洲和美洲地域出口表示较好，同比完成高伸长，对欧洲、拉美出口表示较为太平。2025年3月，我国对非洲的变压器出口金额为3.11亿元，同比-21.35%，市集表示平常。
3月出口表示太平，同比保留正伸长。2025年3月，我国电表出口金额为7.49亿元，环比伸长20.61%，同比伸长7.22%，市集表示太平。整年来看，2025年1-3月，我国电表累计出口金额为24.97亿元，同比伸长9.33%，同比保留正伸长。
分抵达地域来看，3月亚欧地域表示较为太平，非洲地域继续回落。亚洲、非洲、欧洲是我国电表出口的合键市集。2025年3月，我国对亚洲、非洲、欧洲的电表出口金额分辩为2.48、1.54、2.87亿元，分辩同比+19.29%、-13.13%、+4.72%，亚洲和欧洲市集表示较为太平，非洲市集映现回落，同环比负伸长。
3月出口表示较好，同环比高速伸长。2025年3月，我国开合出口金额为8.05亿元，环比+70.24%，同比+35.53%，3月出口金额革新高。2025年1-3月，我国开合累计出口金额为19.60亿元，同比伸长27.26%，同比增速晋升。
分抵达地域来看，我国对亚洲、欧洲、北美地域的开合出口表示较好。2025年3月，我国对亚洲、非洲、欧洲、北美的开合出口金额分辩为6.29、0.30、0.73、0.25亿元，分辩同比+62.109%、-72.55%、+35.19%、+68.64%，亚洲、欧洲、北美市集表示较好，同比完成高增速，非洲市集环比保留太平，但同比大幅下滑。
电缆表示回暖，3月累计出口金额同比正伸长。2025年3月，我国电缆出口金额为15.44亿元，环比+35.09%，同比+9.73%，3月市集显着回暖。整年来看，2025年1-3月，我国电缆累计出口金额为41.36亿元，同比+2.53%，完成正伸长。
分抵达地域来看，亚非欧市集表示较好。2025年3月，我国对亚洲、非洲、欧洲、北美的电缆出口金额分辩为7.76、1.72、1.66、1.83亿元，分辩同比+22.03%、+35.37%、+31.40%、-25.20%，亚非欧市集表示较好，同比完成高增速，北美市集环比有所回升，但同比继续回落。
投资创议：正在能源转型的配景下，环球可再生能源装机疾捷伸长，叠加电网开发换代升级，环球电网筑筑投资太平伸长。我国电力开发产物具备时间及本钱上风，逐鹿力较强，正在海表市集浸透率希望继续晋升，变压器、电表、开合及线缆等产物出口希望继续受益。创议合切海表市集斥地成功、时间当先的龙头个股。
危害成分：海表市集需求不足预期、环球电网投资不足预期、营业战略转化、特别气候影响、行业逐鹿加剧、产物代价下行等。